北极星大气网讯:近期，受疫情影响，宏观经济持续走低，钢材库存处于持续高位，房地产、基建、汽车、家电等下游需要大幅降落。

截止2月14日，从推算数来看今年春节三周螺纹钢、线材、热轧板、中厚板四大种类 累计消费1128万吨，相比去年春节同期降落26%。预计2月份四大种类（螺纹钢、线材、热轧板、中厚板）消费同比降落30%。

预计，上述四大种类整年消费4216万吨，相比去年同期4925万吨，降落14%。从农从来看，春节三周四大种类钢材消费1128.5万吨，相比去年同期1527.7万吨，降落26.13%，累计同迸咨进一步扩大的趋向。

截止2月14日，上海螺纹钢现货价值3440元/吨，热轧板现货价值3570元/吨，相比春节前着落310元/吨，和350元/吨Ｋ伎嫉较纸锥尾棵畔掠涡幸灯鹜犯垂，但复工缓慢，尤其是构筑施工行业大部门仍处于歇工阶段，钢市根基处于有价无市。后续下游逐步复工，面对较高的库存，唯有通过价值回调来推动去库存。

参照2018年节后库存*高达到2958万吨，螺纹钢价值早年期*高的5000元/吨，着落到近3800元/吨，价值大幅回调才实现去库存；谇捌诙3月中旬库存顶峰，我们以为4月之前钢材现货价值面对较大承压。

从冈祗的销售模式来看，螺纹钢、线材通常按旬定价，热轧板、中厚板、冷轧板的销售周期稍微较长Ｋ伎即蟛棵虐宀钠笠的昵敖拥ブ芷谠谝桓鲈伦笥，以板材为主的钢厂在2月底之前依然有可能维持在较高的开工状态。

但对于下游整体复工较晚的长材钢厂，需要延长功夫较长，库存累积幅度较高，现阶段长材钢厂供给收缩存在较大的自动调整空间。将来随着库存的持续上升，钢厂唯有自动调整供给能力缓解供需矛盾。

投资建议：2月第周围需要环比幼幅改善，预计3月中旬出现钢材库存顶峰，4月底钢价面对承压，现阶段部门钢厂已靠近盈亏平衡点，但钢厂供给收缩低于预期，将来钢铁企业盈利还将会有肯定水平回调；但今年是十三五末年，致力实现社会经济各项指标是政治工作；疫情过后，钢材消费需要有大幅开释。

建议关注高分红、低估值、且将来本钱性支出较少的长材类上市公司，关注高附加值产品为主或产品附加值逐步提升、且边际贡献高的特钢类上市公司。

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